在“健康牛”、“全面牛”被喊出次日，市場分歧加大。

7月7日早盤，A股三大指數開盤集體再度高開，不過上證指數漲幅迅速收窄，3400點得而復失，截至午盤，漲1.32%;創業板指則再度走強，漲幅3.27%。

獲利回吐風險加大

盤面上，市場格局再現“深強滬弱”，消費電子引領科技股大漲，創業板“市值王”寧德時代(300750.SZ)封住漲停板，再創新高，市值突破4300億元。新能源車概念集體跟漲，贛鋒鋰業(002460.SZ)、江淮汽車(600418.SH)等7只個股漲停。

此前掀起漲停潮的“復蘇牛旗手”券商股則現深回調，出現分化。截至發稿，僅中泰證券(600918.SH)、浙商證券(601878.SH)、光大證券(601788.SH)三只個股錄得漲停;方正證券(601901.SH)、華西證券(002926.SZ)、興業證券(601377.SH)等7只券商股跌幅超4%。

白酒、消費行情卷土重來，貴州茅臺(600519.SH)大漲5%，總市值突破2.1萬億元;五糧液(000858.SZ)漲超4%，股價均創下新高，突破200元。美的集團(000333.SZ)、海天味業(603288.SH)、伊利股份(600887.SH)紛紛刷新歷史新高。此外，半導體中芯國際概念股、免稅概念、國防軍工等概念板塊均表現活躍。截至發稿，滬深兩市成交額持續放大，連續四個交易日突破一萬億元。

“市場在短期拉升后，滬指在3400點面臨了上行的阻力，若在早盤開盤時追高套牢的風險較大。前一交易日的大漲行情不會是常態，不少場內的獲利盤在大漲后也有獲利回吐的需求，總體來看本周指數再大幅上行的阻力較大。”上海證券投顧趙曉歷對記者分析稱。

追還是不追?

上一個交易日，滬指跳空高開強勢站上3200點，午后持續上揚攻破3300，單日上漲180點，漲幅5.71%。市場交易氛圍亢奮，全面牛市似乎“呼之欲出”，滬指站上3500點的呼聲不絕于耳。

沖刺3400點得而復失的滬指還能不能追?白酒股、新能源車、半導體等板塊的漲勢是否預示著下半年仍是“消費+科技”的主旋律?低估值的銀行股還能補漲嗎?

安信證券策略師陳果分析指出，銀行股集體漲停體現了市場已高度認同“復蘇牛”，在經濟溫和復蘇前景下，銀行等順周期板塊從PB角度還有修復空間。但我們也需要注意，從歷史經驗看，銀行股集體大漲后一周的市場較多進入階段性整固期，中期看成長占優。

對于科技板塊，他進一步表示，“本次復蘇是傳統經濟溫和復蘇，科技是強景氣強政策。從目前工業增加值和工業企業利潤數據看，在經濟修復中，科技景氣強于傳統行業。因此在低估值順周期估值修復快速完成后，市場還是會尋找成長股機會。隨著全球經濟進一步復蘇，消費電子、5G應用、新能源汽車、云計算都有望迎來強景氣。這與16-17年傳統行業強供給政策導致盈利強復蘇，科技股無景氣周期還并購欠賬完全不同”。

國信證券則從ROE及板塊輪動上漲角角度展開分析。研報指出幾大觀點，包括股價上漲的基本邏輯還是盈利;長期來看，信息技術行業超額收益率指數和其ROE水平走勢同樣基本一致;科技股行情最后基本全部是小票行情;A股市場中低估值策略在長期中非常有效;低估值板塊主要集中在順周期品種中等等。

目前，市場的分歧在于風格的持續性。有觀點認為，僅憑7月不足一周的交易日還不足以斷定市場風格已完成切換。

開源證券的研報則認為，這是一次風格“大切換”而非“飄移”，“補漲”只是價值風格的開始。目前來看，估值的優勢已被市場逐步認知。在面對已出現風格切換右側的“市場信號”，“周期之眼”金融地產領漲仍會延續。

滬指能否站穩3400點、甚至攻破3500點亦是市場內熱議的焦點話題。中信建投證券策略首席張玉龍6日表示，近期A股市場大漲有三大原因，第一，來自于經濟的復蘇和信用的寬松;第二，目前A股估值水平特別低，特別是金融和地產這兩個板塊;第三，資金風格的轉換也是很重要的因素。

“我們認為這是一波由經濟復蘇所驅動的牛市行情，目標位應該在3600點以上。”他稱。

華鑫證券則認為認為震蕩上行才是主旋律。其研報指出，本周一指數漲幅超出此前預期，認為單日上證指數超5%的漲幅，絕對不會是一個常態，也將是中期之內的單日最大漲幅，不過單日大漲一定程度上起到了吸引場內資金的作用，點燃場內做多熱情。目前A股4個交易日連續上漲超14%之后，短期大概率將迎來一個降速的過程，行情不會一步走完，震蕩上行將是主旋律。

關鍵詞： 上證指數 3400點